Перевод фрагментов книги Келли Митчелл «Золотые войны» (2012 год).
«Главный денежный металл в истории – это серебро, а не золото». Милтон Фридман
Хьюго Салинас Прайс, мексиканский миллиардер, предлагал запустить в обращение на территории Мексики деньги в форме серебряных монет. По его мнению, посредством такой инициативы можно улучшить экономическое положение народа. Благодаря серебряным деньгам, богатство переместится от элиты к простому населению. У людей, имеющих серебро, вырастет объем сбережений в стоимостном выражении. В случае обесценивания валюты, власти могут поднять цену на серебряную монету. Для этого властям нужно превратить свои серебряные и золотые резервы в 3-граммовые серебряные монеты. Пока такая инициатива реализована не была.
Серебряные монеты прошлого исчезли из обращения по причине привязки их номинала к валюте. Стоимость металла в серебряной монете с номиналом в 1 доллар теперь составляет около 20 долларов. Однако монеты, у которых зафиксирован только вес, могут переоцениваться на плавающей основе и продолжать находиться в обращении. Следовательно, серебро может обращаться наряду с песо. Если бы экономическая политика стала более разумной, то стоимость бумажной валюты стабилизировалась или даже выросла относительно такой монеты. Население бы выбрало физические, надежные деньги.
Салинас Прайс считает, что серебро в качестве денег и объекта инвестирования является очень привлекательной альтернативой бумажным деньгам. Дело в том, что объем надземного серебра меньше, чем золота. Хотя должно быть, вроде, все как раз наоборот, но на самом деле ситуация обстоит именно так. Этот факт делает серебро лучшим долгосрочным объектом инвестирования в истории. Издавна серебро называлось лунным металлом, а золото – солнечным. Существование 13 лунных циклов в году стало основой убежденности в том, что соотношение объема добычи серебра и золота составляет 13 к 1. Это почти так. На самом деле показатель составляет 16 к 1. Добыча и использование серого металла начались несколько тысяч лет назад в Средиземноморских странах, а затем дошли до Испании около 200 г. до н.э. Объем добычи достигал около 1,5 млн унций в год вплоть до того времени, когда европейские путешественники открыли Америку. К началу XIX века из Боливии и Мексики было добыто и вывезено около 3 млрд унций серебра. К 1950-му году объем мировых запасов серого металла достиг почти 10 млрд унций. Затем ситуация в корне изменилась.
Дело в том, что серебро – самый светоотражающий, самый проводящий, устойчивый к коррозии и второй по пластичности металл. Он уступает только нефти в контексте востребованности его как сырьевого товара. Несмотря на соотношение добычи серебра и золота как 16 к 1, соотношение цен между драгметаллами находится около отметки 80 к 1. Временами этот показатель может достигать 100 к 1. Это очень большой разрыв.
Большая часть добытого золота находится в хранилищах, в то время как львиная доля добытого серебра безвозвратно расходуется в промышленности. Серебро – самый полезный из промышленных металлов. Очевидно, что железо и медь используются в несравненно огромных объемах, но серебро благодаря своим свойствам востребовано в большем количестве отраслей. Причем этот металл требуется в минимальных объемах, поэтому вторичная переработка готовой продукции не является выгодным предприятием. Объем серебра, используемого в промышленности, превышает годовой объем добычи. Серый металл необходим электронике, солнечной энергетике, производству зеркал, здравоохранению (антибактериальные свойства!), лазерам, и даже текстильной отрасли. Поэтому объем серебра год за годом снижался на сотни миллионов унций. Из 45 млрд унций серебра, добытых за всю историю, осталось на данный момент считанные миллиарды.
Около 750 млн унций серебра в год поступает от добычи по сравнению с 80 млн унций золота, то есть, соотношение составляет 9 к 1. Добавьте к этому показателю 250 млн унций серебра, полученных в результате переработки, и тогда получится 1 млрд унций серебра в обращении ежегодно. Это примерно 8 к 1 относительно его совокупного объема на рынке. Однако это еще не вся картина.
Около 30% предложения серебра приходится на первичную добычу, а большая ее часть – это результат побочной добычи при производстве золота и меди. В обоих случаях качество руды сильно ухудшается. В среднем качество руды (отношение единицы серебра к тонне породы) снизилась на 92% с 1935 года. Добыча серебра чрезвычайно энергоемка. Шахты, открытые рудники уже оказываются нерентабельными. До сих пор функционируют только шахты по добыче золота глубиной в несколько километров. Большинство рудников являются открытыми – это крупные предприятия, для которых необходимы машины с шинами высотой в 2-хэтажный дом. Поэтому стоимость добычи продолжит расти. Скорее всего, максимумы по объемам добычи уже достигнуты. Геологическая служба США спрогнозировала, что добыча серебра прекратится в ближайшие десятилетия. Ситуация осложняется дефицитом дешевых энергоносителей. Открытые рудники станут вскоре нерентабельными из-за высоких цен на энергию. Фактически, крупнейшие производители серебра зафиксировали чистые убытки за 2012 год при среднем курсе серебра в размере 30 долларов за унцию. Учитывая, что серебро востребовано в большей степени именно в промышленности, чем все другие металлы вместе взятые, получается, что его курс не является эластичным, то есть, спрос не уменьшится из-за увеличения курса. Для промышленности серебро стоит совсем немного – может быть 10 долларов для производства одного компьютера «Apple». При этом золото не используется в большом количестве в промышленности. Поэтому объем золота неуклонно увеличивался благодаря добыче – согласно оценкам, его надземный объем составляет 5 млрд унций.
По мере приближения дефицита серебра, соответствующие отрасли промышленности будут запасаться драгметаллом впрок. Это приведет к росту котировок. Промышленность потребляет почти все добытое за год серебро. Когда начнется дефицит серебра, то промышленные компании начнут увеличивать свои запасы. Компания «Apple» не может создавать свою продукцию без серебра, поэтому эта будет делать все, чтобы запастись как можно большим количеством драгметалла. Многие другие компании поступят аналогичным образом. Серебряная лихорадка взвинтит цены на серый металл. Чем больше будет цена, тем больше будет спрос, а не наоборот. Все это произойдет в ближайшем будущем.
В 1980 году на одного человека приходилось, по крайней мере, 2 унции серебра. Теперь речь идет об 1/6 унции на человека. Курс серого металла до сих пор не вернулся к номинальному рекорду – 50 долларов за унцию, а с поправкой на инфляцию этот показатель теперь должен составить более 150 долларов за унцию. Если же использовать альтернативный показатель инфляции, предложенный экономистом Уолтером Джоном Уильямсом, то курс серебра должен вырасти до 500 долларов, чтобы побить рекорд 1980 года. Все остальные сырьевые товары, за исключением нефти, уже достигли рекордных максимумов. На каждого человека на Земле приходится около 1000 долларов в золоте и 5 долларов в серебре. Серый металл чрезвычайно недооценен относительно других драгметаллов, а это хороший знак для инвестора, желающего приобрести доходный долгосрочный актив.
Подводя итог, можно сказать следующее: серебро – очень энергоемкий продукт. Энергоносители становятся все более дорогими, а добывать придется все больше руды за 1 унцию. Промышленность будет потреблять все больше серебра для создания современных высокотехнологичных продуктов. Инвестиционный спрос тоже растет на фоне инфляционных опасений и геоэкономической нестабильности. Большая часть существующего запаса серебра уже израсходована. Крупный объем коротких позиций открыт на товарном рынке. У центральных банков серебряных резервов нет. Объем добычи начинает постепенно снижаться, а спрос за последние 30 лет стабильно увеличивается. В качестве объекта инвестирования, показатели у серебра в последнее время крайне положительные. С 2007 году спрос на серебряные инвестиционные монеты вырос в 6 раз – с 22 до 128 млн унций (до 2012 года). Почему же курс серебра до сих пор находится на таком низком уровне?
Манипулирование курсом серебра
Как известно, слово «доллар» происходит от названия чешской долины, известной своими серебряными рудниками. Это слово использовалось для обозначения серебряных монет до XVII века. Серебро в прошлом стоило намного выше, чем сейчас. На протяжении веков его стоимость превышала 700 долларов за унцию в долларовом эквиваленте. Этот показатель неуклонно снижался, особенно после открытия нескольких крупных месторождений. Скачок курса в 1980 году был аномалией, но затем показатель упал ниже среднего уровня. Новые факторы и динамика изменили ситуацию в корне.
Канадский миллиардер Эрик Спротт называет серебро инвестиционным объектом десятилетия. Крупные фонды этого богача позволяют погашать активы в серебро или золото. Его серебряные и золотые фонды демонстрируют равный объем продаж в долларовом выражении. Учитывая соотношение 80 к 1, это означает, что люди покупают в 80 раз больше серебра, чем золота. У Монетного двора США соотношение аналогичное, поэтому ничего удивительного в показателях фондов Спротта нет. По его мнению, курс серебра может вскоре резко увеличиться, но некоторые участники рынка сдерживают этот рост. Однако таким манипуляциям, как считает Спротт, вскоре придет конец.
Объем инвестиционного серебра на рынке превышает аналогичный показатель по золоту в 3 раза. Совокупный объем торговли серебром составляет миллиард унций – 750 млн унций приходится на добычу, а еще 250 млн – на переработку. У золота показатели такие – 80 и 130 млн унций соответственно. На долю промышленности приходится в контексте спроса 650 млн унций серебра и 10 млн унций золота, а соотношение между драгметаллами с точки зрения инвестиционного спроса составляет 3 к 1.
По имеющимся данным, распределение объема покупок серебра в 2008 году составляет 3 к 1 относительно золота. После кризиса 1980 года произошли большие изменения. Инвесторы увеличили соотношение покупок серебра к золоту до 45 к 1. Монетный двор США продает 10% мирового инвестиционного физического серебра. Долларовый объем продаж серебра примерно равен золоту, но поскольку разница в цене составляет 80 к 1, то количество проданного серебра составляет почти в 80 раз больше. Это предварительные расчеты и в них не учтены очень важные показатели: у центральных банков хранится золото, а не серебро.
Совокупная стоимость золота составляет около 9 трлн долларов, а серебра – только 150 млрд долларов. Остается нерешенным вопросом о том, как долго рынок еще продлится дисбаланс в контексте этих драгметаллов, но соотношение объема доступных драгметаллов сильно искажено. Что-то не так на рынке серебра.
Продолжение следует…
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"
