Материал «Newsweek».
Китай является крупнейшим производителем золота в мире, но его центральный банк, стремясь уменьшить свою зависимость от доллара, стал при этом лидером по закупкам этого драгметалла на международном рынке.
По данным Всемирного золотого совета, в 2022 году в Поднебесной было добыто 375 тонн золота, а за первые 9 месяцев 2023 года ее государственный банк приобрел 181 тонну из 800 тонн, закупленных центральными банками по всему миру.
К июлю объем золотых резервов КНР составлял 2113 тонн; это 5-й показатель в мире по сравнению с 8133 тоннами у ФРС. В настоящее время на долю золота приходится 4% совокупного объема официальных резервов Китая. Центральный банк страны пополняет свой золотой резерв уже 11 месяцев подряд.
По мнению аналитиков Всемирного золотого совета, золотая лихорадка в Китае может быть не столько попыткой повлиять на экономику США, сколько стремлением улучшить финансовое положение страны с помощью стабильного и востребованного актива в условиях, когда рынки облигаций переживают кризис, а отношения с западными странами ухудшаются.
Вот что заявил по этому поводу в интервью изданию «Newsweek» Николас Ларди, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона и эксперт по китайской экономике: «Вероятно, покупка золота связана со стратегией диверсификации, а также с попыткой снизить уязвимость китайской финансовой системы перед возможными санкциями со стороны США. Я думаю, что в Китае видели, что произошло с Россией, и следили за ситуацией вокруг Ирана, который был отрезан от международных финансовых сетей. Китайцы стараются сделать юань международной валютой, – пока им это не очень удается, но это, безусловно, их долгосрочная цель, – они хотят уменьшить значение доллара, поэтому вполне логично, что они будут диверсифицировать свои активы, свои официальные валютные авуары, попутно выходя из долларовых активов. Большинство центральных банков озабочены стабильностью своих активов, их ликвидностью и т.д. Очень немногие центральные банки управляют своими резервами с целью получения максимальной прибыли».
Эксперты считают, что рост интереса к золоту по всему миру является следствием более масштабного отказа от долларовых активов, который происходит уже давно, причем на фоне финансовой и геополитической нестабильности.
В отношениях между США и Китаем сохраняется напряженность после появления в начале года в воздухе над Америкой шпионского аэростата, который, по мнению официального Пекина, не преследовал никаких военных целей, а также не стоит забывать о продолжающейся торговой войне между странами.
В США также наблюдается повышенная настороженность по отношению к Китаю в связи с вопросами национальной безопасности. После инцидента с аэростатом-шпионом возникли вопросы о покупке земель со стороны Китая вблизи баз ВВС США. Кроме того, Китай обвиняют в краже американских сельскохозяйственных технологий и интеллектуальной собственности.
Однако защита финансовой системы Китая от возможных последствий дипломатического кризиса в отношениях с Америкой не является единственной возможной причиной активного приобретения золота.
Приводим слова Джулиан Джессоп, экономиста и сотрудника аналитического центра «Institute of Economic Affairs»: «Я думаю, что это просто инвестиционное решение. Центральные банки уже некоторое время диверсифицируют свои активы в недолларовых активах, так что это часть более широкого тренда. Переключение с американских государственных облигаций на золото было неплохой стратегией в последнее время, когда на рынке казначейских обязательств наблюдался спад».
Для борьбы с постпандемической инфляцией многие центральные банки повысили процентные ставки, что, в свою очередь, негативно отразилось на доходности государственных облигаций. Это привело к глобальному обвалу на рынке государственных облигаций из-за высокой доходности, которой не наблюдалось уже более 10 лет.
Золото, напротив, считается относительно стабильным активом, способным сохранять свою стоимость в условиях инфляции. С 1971 года стоимость фьючерсов на золото выросла примерно на 5700%. Поэтому неудивительно, что, по данным американской компании «Gainesville Coins», в июне объем мировых золотых резервов достиг максимума – 38,7 тыс. тонн.
Масштабная распродажа американских государственных облигаций ради покупки золота теоретически может вызвать нестабильность на рынке, что может помешать восстановлению экономики Америки. Однако несмотря на то, что Китай подозревают в использовании нечестной тактики в отношении своих конкурентов, экономисты говорят, что это также может нанести ущерб и его финансовой стабильности.
Приводим слова Джессоп: «Некоторые, несомненно, будут утверждать, что это политическая игра, направленная на повышение процентных ставок в США и подрыв американской экономики. Однако от нее пострадает и Китай, поскольку он по-прежнему является крупным держателем американских государственных облигаций и, следовательно, понесет большие потери.
Майкл Петтис, профессор финансов Школы менеджмента Гуанхуа при Пекинском университете, высказал такую точку зрения: «Вопреки широко распространенному мнению, если Китай будет покупать меньше американских активов, то это не повредит США. Покупка американских активов иностранными государствами выгодна для Уолл-стрит и крупных владельцев движимого капитала, но вредна для американских рабочих, большинства производителей, фермеров и среднего класса, поскольку продажа американских активов иностранцам должна быть сбалансирована американским торговым дефицитом».
Пока неясно, изменилась ли позиция Центрального банка Китая по отношению к долларовым активам.
По словам Ларди, по официальным оценкам, за последние 5 месяцев их объем сократился, но «у нас нет никакой информации о долларовых активах, которые они держат на других счетах в Европе или где-то еще и при этом не отслеживается Казначейством США». Если бы Америка ввела санкции против китайских активов, то нет уверенности, что эти активы попали бы под них.
Такая же неясность относительно ситуации в финансовой сфере Китая означает, что, хотя Центральный банк Китая и покупает золото, добываемое в стране, «у нас есть весьма ограниченное представление о том, что они покупают внутри страны», как отметил Ларди.
Китай может покупать золото для защиты своих позиций от геополитических рисков, однако его экономика по-прежнему зависит от американских государственных активов, чтобы оставаться в плюсе.
Петтис заметил следующее: «Возможно, Китай покупает золото для того, чтобы уменьшить свою зависимость от американских долларов и, соответственно, от возможности введения санкций. Однако масштабы этого процесса все еще довольно малы, главным образом потому что США, как единственная страна, желающая и способная иметь большой дефицит, является основным поставщиком активов, под которые страны, подобные Китаю, могут получать большие доходы».
