Нефть
Нефть по-прежнему сильна и, вопреки рекордным оттокам из крупнейшего нефтяного ETF, развивает бычий тренд, закрепившись выше $90 за баррель Brent. Ожидаем роста к $100 за баррель.
Доллар
Тренд роста индекса доллара, который шел, главным образом, на сокращении коротких позиций, а не на каких-то фундаментальных факторах, взял паузу. За неимением однозначных ориентиров от американского рынка труда и ФРС FOREX ждет новых вводных. Ими могут стать заседания ЕЦБ в четверг и статистика по американской инфляции. С технической точки зрения ничего для доллара за неделю не изменилось: продолжается борьба за майский максимум в районе 104.5 по индексу доллара. Закрепление выше этого уровня по итогам недели создаст предпосылки для дальнейшего роста доллара. Если уровень не будет удержан, ситуация неопределенности сохранится.
Инфляция, полагаем, некоторое время может радовать долларовых «медведей». Явное охлаждение, которое началось в сфере услуг (если судить по PMI) — антиинфляционный фактор, а слабая инфляция играет пока что против доллара. Логика: слабая инфляция — нет повода поднимать дальше ставку. На эта же слабая инфляция является последним предвестником приближения рецессии, на которую указывает инвертированная кривая доходности UST. А рецессия, как правило, сопровождается делевериджем и ростом доллара. Так что мы бы не ставили на развитие сильного нисходящего тренда в долларе на основе лишь инфляционных данных. Хотя на горизонте нескольких недель индекс доллара может снова вернуться ниже 103.5-103.6 («коронавирусный» экстремум). Пробой вверх 105.9 по индексу, в свою очередь, будем рассматривать как бычий сигнал.
Рубль
Рубль ищет диапазон стабилизации в преддверии пятничного заседания Банка России. Российские чиновники и представители банковского истеблишмента ясно дают понять, что будут держать уровень 100 за доллар. С другой стороны, на одних только словах укрепиться ниже локального минимума 92.5 рубль так и не смог. Полагаем, этот диапазон сохранится и до, и еще некоторое время после заседания Банка России. Дальнейшая динамика будет зависеть от внешних факторов. При дальнейшем росте нефти можно ждать некоторого укрепления рубля во второй половине осени.
Драгметаллы
Драгметаллы остаются под давлением усилившегося доллара, но давление, похоже, ослабевает. Золото ушло в краткосрочный диапазон $1900 — 1930 за тройскую унцию, возможна очередная попытка пробиться ниже $1900. Сильного тренда нет, и попытка вряд ли будет успешной.
Серебро припало к $23, вероятна очередная попытка пробить вниз $22.5. Уровень сильный, и, скорее всего, попытка провалится. Платина торгуется в узком коридоре $900-920 и также будет пытаться до конца недели выйти вниз.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого Монетного Дома»
Обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
