На рынке серебра происходят интересные события с начала пандемии коронавируса. Речь идет о розничном и оптовом рынках, а также биржевых продуктах.
В 2020 году совокупный спрос на инвестиционное серебро в форме физических слитков и монет, биржевых продуктов и фьючерсов, вырос на 20% по сравнению с прошлым годом. В текущем году наблюдается аналогичная ситуация.
Львиная доля повышенного спроса пришлась на рынок физического серебра в США (в меньшей степени, Германии), а именно покупок серебряной инвестиционной монеты «Американский Орел», объем которых увеличился с начала 2020 года. Эта ситуация привела к тому, что Монетный двор страны распорядился о чеканке этих монет на тех фабриках, где обычно выпускалась другая продукция.
Биржевые фонды
В феврале этого года объем физического серебра, которое обеспечивает паи биржевых фондов, достиг рекордного уровня – 1,2 млрд унций. Большая часть этого серебра хранилась в Лондоне от имени серебряных биржевых фондов, в основном, фонда «iShares Silver Trust», банками-хранителями которого являются «HSBC» и «JP Morgan». Остальное серебро хранится на нью-йоркской бирже «COMEX» и в Китае.
Всего за три дня в течение указанного периода в эти биржевые фонды поступило 110 млн унций серебра. Если бы спрос продолжал расти такими же темпами долгое время, то в Лондоне не хватило бы физического серебра для поставки.
В недавнем отчете Лондонской ассоциации участников рынка драгметаллов говорится, что «существующие запасы серебра в Лондоне исчерпались бы за несколько недель». В февральском отчете «iShares Silver Trust» отмечалось, что «спрос на серебро может временно превысить доступный объем предложения серебра, подходящего для поставки в наш фонд, что может негативно повлиять на инвестиции в паи».
Reddit-лихорадка
В феврале участники различных социальных сетей, в основном речь идет о «Reddit», захотели «сжать» рынок серебра, скупив все доступное им физическое серебро, тем самым повторив те же действия, которые ранее привели к скачку цен на акции компании «GameStop».
Это привело к временному увеличению котировок фьючерсов на серебро до 8-летнего максимума, до 30 долларов за унцию. Кроме того, усугубилась ситуация с дефицитом серебряных слитков и монет. Некоторые крупные американские дилеры были вынуждены временно приостановить продажи изделий из серого металла. Наценки на доступное серебро увеличились, что наблюдалось на протяжении всей пандемии, включая ситуацию, возникшую прошлой весной, когда серебро ненадолго упало в цене до многолетнего минимума – 12 долларов. При этом изделия из серебра в продаже стоили около 18 долларов за унцию.
Однако после Reddit-лихорадки курс серебра упал до 25 долларов, а теперь находится около 27-28 долларов. Это связано с тем, что большая часть торговли серебром происходит не на физическом рынке, а на рынке бумажных фьючерсов (биржа «COMEX»). Только незначительная часть фьючерсных контрактов обеспечивается физическим серебром, хранящимся на бирже.
Инвесторы на этом рынке используют контракты и кредитное плечо (инвестируют заемные деньги). Если бы возникло серьезное «сжатие» предложения, то биржа «COMEX» могла увеличить маржинальные требования для инвестиций с кредитным плечом, что вынудило бы многих людей продавать свои позиции держателям коротких позиций (те, кто делает ставку на то, что проданные ими контракты будут с пониженной ценой).
Рынок розничной торговли
Спрос на физическое серебро в форме изделий Монетного двора США вырос в 2020 году на 28%. В этом году ситуация аналогичная. Отчасти причиной повышения уровня продаж являются опасения относительно волатильности финансовых рынков, роста инфляционных ожиданий и суперцикла товарных активов (цены на все товарные активы увеличиваются).
Кроме того, ведущие монетные дворы, в том числе Монетный двор США, замедлили чеканку серебряных монет, несмотря на рост спроса, что объясняется необходимостью соответствия эпидемиологическим нормам. Монетный двор стал недавно чеканить новые серебряные и золотые монеты «Американский Орел» 2021 года выпуска со вторым типом реверса на фабрике в Уэст-Поинте. Кроме того, заготовки для монет необходимы для новых серебряных долларов из серий «Морган» и «Леди Мира» 2021 года выпуска. Это привело к дефициту серебряных заготовок, поэтому производство новых серебряных долларов было ограничено до 175 тыс. монет для «Моргана» и 200 тыс. монет для «Леди Мира».
4 мая Дэвид Райдер, директор Монетного двора, заявил, что ситуация сейчас напряженная. Он отметил, что объем продаж инвестиционных монет в марте 2021 года вырос на 173%, а клиентам предприятия придется проявить терпение, ввиду проблем с производством из-за сильного спроса, а также изменений производственных процессов по причине пандемии.
В частности, спрос на серебряные «Орлы» был очень сильным с начала 2020 года, а учитывая проблемы с чеканкой и рост котировок серебра, наценки на них останутся на высоком уровне по историческим меркам.
Эти монеты приходилось неоднократно продавать квотами, ограничивая поставки только для избранных дилеров. Все эти факторы также привели к увеличению сроков доставки, поскольку розничным покупателям приходилось ждать дольше, чем обычно, чтобы получить заказанные изделия.
Согласно отчету Лондонской ассоциации участников рынка драгметаллов. мировой спрос на физическое серебро впервые за 4 года превысил отметку в 200 млн унций. Ожидается, что в ближайшие месяцы спрос на физическое серебро и цены на него останутся на высоком уровне.
