Нефть
Нефть Brent падает на обещаниях Трампа нарастить добычу на фоне ожиданий слабого спроса. Слабеющий доллар нефти не помогает. Цена опустилась уже ниже $80 за баррель, как мы и ожидали. Ждем возврата в район $70.
Рубль
Пара USD/RUB на межбанковском рынке опустилась ниже 100, «синтетический» курс рубля, рассчитанный через курс USD/CNH на FOREX и CNY/RUB на MOEX, уже ниже 99. Мы связываем укрепление рубля, которое было довольно резким и случилось на следующий день после инаугурации Трампа, с остановкой финансовой помощи Украине. Трамп прекратил на 90 дней всю финансовую помощь со стороны США всем странам вплоть до выяснения, насколько она реально соответствует национальным интересам.
Мы скептически относимся к такой реакции валютного рынка, потому что решения Трампа никак не сказываются на условиях, в которых ведет свою внешнюю торговлю сама Россия. Хотя трудности, которые будет испытывать и дальше и, возможно, все больше, Украина, способствуют росту вероятности заморозки российско-украинского конфликта, непосредственно положение России они никак не улучшают. Нет повода ожидать удешевления финансовой логистики, и учитывая наши негативные ожидания по цене нефти, нет повода ожидать улучшения торгового баланса. На эмоциях рубль еще может укрепляться какое-то время, но мы бы использовали это движение для наращивания валютных позиций.
Доллар
Накануне инаугурации Трампа ставки на рост доллара на рынках деривативов достигли многолетних максимумов. Пара EUR/USD на прошлой недели протестировала сверху 1.02, после чего отскочила вверх на данных по инфляции. Инаугурация Трампа дала еще один импульс к ослаблению доллара: Трамп не стал вводить новые тарифы немедленно. Это спровоцировало дальнейшую волну ликвидации позиций хедж-фондов. Этот процесс еще может продолжаться некоторое время, причем если с текущих уровней 1.04 по EUR/USD будет еще одна волна краткосрочного роста, мы допускаем развитие сильной коррекции в район 1.08, после чего рост доллара возобновится:
Мы полагаем, что ожидать возобновления долгосрочного тренда ослабления доллара пока что преждевременно. Рисковые активы перегреты, и охлаждение рынков должно поддерживать доллар в среднесрочной перспективе.
Драгметаллы
Золото продолжило рост, завершая формирование треугольной формации и стремясь к новым историческим максимумам;
Рост поддерживается слабеющим долларом и сохраняющимся высоким спросом на безрисковые активы. Ждем тест $2800 за тройскую унцию.
Серебро закрепилось выше $30 за тройскую унцию, ждем попытки развить движение к $32:
Платина и палладий в краткосрочной перспективе могут протестировать $1000. Сильной динамики не ждем из-за негативного влияния рисков торговых войн на индустриальную составляющую спроса.
Дмитрий Голубовский, аналитик
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
