Инвесторы стремятся обеспечить безопасность портфелей, и поэтому покупают серебро. Так, спрос на паи серебряных биржевых фондов за первые девять месяцев 2020 года оказался втрое выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, спрос вырос и на серебряные инвестиционные монеты, слитки в течение первых трех кварталов этого года. Следовательно, роль серебра как защитного актива и дешевой альтернативы золоту, является как никогда востребованной.
Объем паев в серебряных биржевых фондах вырос на 297 млн унций к третьему кварталу текущего года, что втрое выше в годовом исчислении (297 и 103 млн унций соответственно). Совокупный объем паев в конце сентября был равен 1,026 млрд унций, что немного ниже августовского максимума в 1,052 млрд унций. К 12 октября их объем составил 1,045 млрд унций.
Кроме того, растет спрос на серебряные инвестиционные монеты по всему миру: за первые три квартала спрос увеличился на 65%. Это объясняется большим объемом продаж на двух ключевых рынках инвестиционных монет, Германии и США. Показатели увеличились в этих странах в двузначном исчислении за первые девять месяцев.
Спрос на серебряные слитки резко увеличился в этом году, что также объясняется активностью инвесторов в Германии и США. Благодаря им были частично компенсированы слабые показатели из Индии, которые объясняются тем, что в последние месяцы металл распродавался на фоне роста цен.
Спрос со стороны промышленности и ювелирного сектора
В третьем квартале появились признаки частичного восстановления мирового промышленного спроса на серый металл. В начале четвертого квартала показатели продолжали улучшаться, поскольку в некоторых ключевых странах экономика оправилась от карантина. Тем не менее, из-за последствий пандемии, промышленный спрос на серебро снизится, согласно прогнозам, примерно на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Рассмотрим структуру промышленного спроса более детально. Много серебра в этом году пошло на фотоэлектрические системы. Некоторые проекты были заморожены в первой половине 2020 года из-за карантина, но большую их часть завершили во втором полугодии. Что касается спроса на серебро для электроники в автопроме, то здесь ситуация ухудшилась из-за низких показателей продаж автомобилей.
Неудивительно, что пандемия оказывает продолжительное влияние на рынок ювелирных изделий. Мировой спрос на них упадет примерно на 20% в этом году, возможно, до самого низкого уровня с 2012 года. Больше всего в этом отношении не повезло Индии и странам Восточной Азии.
Курс серебра в 2020 года
Макроэкономические факторы поддержат рост инвестиционного спроса на серебро до конца 2020 года. Инфляционные ожидания могут повыситься и негативно сказаться на долларе ввиду мягкой денежно-кредитной политики и фискальной поддержки в некоторых ведущих странах, а также вероятности принятия еще одного пакета стимулов в США до конца 2020 года. В таких условиях вырастет популярность защитных активов, включая драгметаллы.
Более важно то, что если ралли золота продолжится в конце года, то соответствующий рост котировок серебра может вызвать агрессивные тактические покупки. Это приведет к тому, что курс серого металла вернется до уровня 30 долларов за унцию, а соотношение двух драгметаллов окажется около отметки 70 к 1.
