Центральные банки не хотят пострадать от замораживаний своих активов, как это случилось с Россией, поэтому стремятся переместить свои золотые резервы на родину. Материал Арджуна Нил Алима и Гарри Демпси из блога на сайте «Financial Times».
Власти все большего числа стран возвращают свои резервы физического золота на родину, одновременно увеличивая объемы покупок драгметалла, который является средством защиты от геополитических рисков и высокой инфляции.
По данным опроса инвесторов, проведенного компанией «Invesco», центральные банки приобрели рекордное количество золота в 2022 году, а также в первом квартале текущего года, с целью защиты от высокой инфляции и волатильных цен на государственные облигации. На долю Китая и Турции пришлась почти пятая часть этих покупок.
Финансовые регуляторы обеспокоены решениями США и других стран заморозить российские активы, и теперь предпочитают покупать физическое золото, а не производные финансовые инструменты или паи биржевых фондов, привязанные к курсу золота.
Кроме того, центральные банки предпочитают хранить золото на территории своих стран, учитывая рост геополитической и экономической напряженности в мире. По данным исследования «Invesco», 68% центральных банков хранят часть своих золотых резервов внутри своих стран, тогда как в 2020 году этот показатель составлял 50%. Согласно прогнозам аналитиков, через 5 лет этот показатель вырастет до 74%.
По словам Рода Рингроу, руководителя отдела по работе с государственными учреждениями в компании «Invesco»: «Вплоть до текущего года центральные банки были готовы покупать или продавать золото через биржевые фонды и посредством свопов. В этом году наблюдается больший спрос именно на физическое золото, а также есть стремление хранить его у себя в стране, а не за рубежом, у других центральных банков. Это реакция на замораживание резервов Банка России».
Напомним, что ЕС, США и другие страны «Большой семерки» ввели в 2022 году санкции против российского центрального банка и блокировали ему доступ к иностранным резервам на сумму около 300 млрд. долл. В настоящее время ЕС рассматривает возможности перенаправления части этих резервов Украине.
Согласно результатам опроса 57 центральных банков и 85 государственных инвестиционных фондов, под управлением которых находится около 21 трлн. долл. США, многие государственные инвесторы «обеспокоены» прецедентом, созданным замораживанием российских активов, при этом 96% из них заявили, что причиной увеличения объема инвестиций в золото является его функционирование в качестве «защитного актива».
Вот комментарий представителя центрального банка одной из западных стран: «Мы увеличили объем золотого резерва 8-9 лет назад и хранили его в Лондоне, используя его для свопов и получения доходов. Однако теперь мы переместили наши золотые резервы обратно на родину, чтобы хранить их в безопасности. Золото теперь функционирует сугубо в качестве защитного актива».
Согласно исследованию Всемирного золотого совета, мировой спрос на желтый металл в 2022 году достиг 11-летнего максимума, составив 4,7 тыс. тонн по сравнению с 3,6 тыс. тонн в 2020 году. Причиной такого роста стали крупные покупки драгметалла со стороны центральных банков и розничных инвесторов. В то время как физическое золото пользовалось повышенным спросом, золотые биржевые фонды в 2021 и 2022 годах пострадали от совокупного оттока активов почти в объеме 300 тонн.
Среди других стран, совершивших значительные покупки золота, следует отметить Сингапур, Индию и страны Ближнего Востока.
Рекордный объем покупок золота со стороны центральных банков в 2022 году привел к сильному росту котировок золота, хотя в последние недели цены вновь упали до уровня 1923 доллара за тройскую унцию ввиду перспективы повышения процентных ставок в США на протяжении длительного периода. Повышение ставок снижает привлекательность золота, не приносящего процентного дохода.
Ожидается, что в этом году объем нетто-покупок золота со стороны центральных банков сократится, поскольку Турция превратилась в крупного продавца. Центральному банку страны пришлось поставлять золото на внутренний рынок для удовлетворения спроса со стороны отечественных потребителей, которые покупали золото, чтобы защитить свои сбережения от падения курса лиры, достигшего исторических минимумов после президентских выборов в мае.
Отметим в подтверждение существования тренда по репатриации золота, что объем золота в Банке Англии, одного из основных мировых центров хранения государственных активов, снизился на 12% по сравнению с пиковым значением 2021 года, составив 164 млн. тройских унций по состоянию на начало июня.
Привлекательность хранения золота в крупных ликвидных центрах торговли, таких как Лондон, снижается также из-за того, что объем хеджирования со стороны золотодобывающих компаний достиг своего пика на рубеже тысячелетий и с тех пор снижается. Это ограничивает возможности центральных банков получать доход от операций по свопу золота, хранящегося за рубежом.
