Судя по некоторым данным, в США начался период стагфляции, а это уникальное экономическое явление, которое может усложнить жизнь многим американцам, но при этом помочь золоту вырасти в цене. Что такое стагфляция? Это соединение двух явлений (и слов в одном слове) – стагнации и инфляции. При стагнации экономический рост замедляется, а инфляция указывает на рост потребительских цен. Конечно, в научных произведениях можно встретить множество сложных определений этих терминов, но нам важно описать их так, чтобы большинству людей стало понятно их значение. Стагнация бьет по экономике и населению, а инфляция усложняет жизнь простым людям и негативно воздействует на экономику. Совмещение двух процессов, которое называется стагфляцией, представляет собой вдвойне сложную ситуацию для экономики, но при этом знаменует собой прекрасную возможность для ралли желтого металла.
Реальный экономический рост не требует стимулирующих мер
Некоторые эксперты могут сказать, что триллионы долларов, впрыскиваемые в экономику посредством пакетов стимулов, приводит или приведет к необычайному экономическому росту. Однако если ситуация в экономике улучшается, то зачем тогда нужны стимулы? Только за последние 4 месяца Министерство финансов США выпустило облигаций и банкнот в объеме, превышающем 1 трлн долларов. Следовательно, за такое короткое время был создан самый большой объем долга за всю историю США. Неудивительно, что меры, направленные на создание экономического роста, обернулись появлением стагнации.
В то же время, когда триллионы долларов долга создаются министерством финансов США для борьбы со стагнацией, ФРС делает все, что в ее силах для поддержания уровня инфляции на высоком уровне. Центральный банк США поднял свой целевой уровень инфляции с 2% до неопределенного высокого уровня, чтобы компенсировать длительный период отставания от целевого показателя. Представители ЦБ утверждают, что высокий уровень инфляции – это временное явление. Однако это не означает, что повышение инфляции прекратится в ближайшем будущем. Итак, один финансовый орган США борется против стагнации, а другой делает все для повышения инфляции. Неудивительно, что в результате их усилий возникла стагфляция.
Воздействие стагфляции на простых американских граждан
К каким последствиям для среднего американца приведет стагфляция, и что она будет означать для золота (и серебра)? Стагфляция может выразиться в повышении цен и заработной платы, но в темпе, отстающем от роста цен. В современном обществе при стагфляции можно наблюдать дефицит товаров и услуг, наряду с инфляционным давлением на доступные товары и услуги. Уменьшение стимулов и дополнительных пособий по безработице в США приведет к восходящему давлению на заработную плату, учитывая, что миллионы американцев вернутся на работу. Разрыв цепочки поставок товаров из других стран приведет к дефициту, что, например, наблюдается сейчас с компьютерными чипами и автомобилями. Большинство промышленных товаров, которые покупают американцы, производятся за рубежом, поэтому рост занятости необязательно приведет к изобилию товаров для покупки.
США станут импортером инфляции из других стран, поскольку высокие затраты на производство за рубежом и падение индекса американской валюты усилят последствия инфляции. В Китае, например, затраты на производство выросли более чем до 12-летнего максимума. Китайские потребители на себе это еще не почувствовали, но высокие цены на товары уже воздействуют на те страны, где покупаются соответствующие товары, например, на США. Если посмотреть на последствия высоких цен за рубежом и потери покупательной силы у доллара с начала пандемии, то станет понятно, что американцы пострадают от увеличения цен. Уменьшение индекса американской валюты приводит к удорожанию импортных товаров.
Золото и серебро увеличиваются в цене на фоне стагфляции
В условиях стагфляции золото и серебро становятся самыми доходными активами, превышая показатели акций в среднем в 2-3 раза. Нефть – единственный класс активов, который оказывается более доходным, чем драгметаллы, но обычному инвестору крайне трудно хранить ее в физической форме. При текущем периоде стагфляции нефть не так сильно будет дорожать ввиду доступности альтернативных источников энергии для автомобилей и промышленности. В этих условиях повышательная динамика драгметаллов станет более акцентированной, учитывая еще и то обстоятельство, что золото и серебро используются для создания электромобилей. В настоящее время нет оснований, чтобы прогнозировать уменьшение доходности этих драгметаллов.
Относительно Базеля III
Котировки драгметаллов поползли вверх после введения в силу правил Базеля III в конце июня. Есть хорошие и плохие новости, которые появились за последнюю неделю относительно Базеля III. Хорошие новости заключаются в том, что эти правила действительно не понравились манипуляторам цен на драгметаллы, которые располагаются на рынке торговли «бумажными» золотом и серебром Лондонской ассоциации участников рынка драгметаллов. Плохие новости в том, что были приняты новые исключения для Лондонского рынка, чтобы предотвратить негативные последствия имплементации Базеля III для манипуляторов. Пока неизвестно, будут ли приняты соответствующие исключения из правил для манипуляторов на рынке фьючерсов в Нью-Йорке (биржа COMEX) и других биржах. К счастью, есть много других причин быть уверенным в повышательном тренде котировок золота и серебра, причем стагфляция – это только одна из них.
Один из лучших способов защиты своего капитала в период стагфляции – иметь в портфеле активы, чья стоимость растет быстрее увеличения уровня инфляции. Это позволит в удобный момент превратить данные активы в валюту для покупки необходимых товаров. Таких активов очень мало, если не считать золото и серебро.
